интернет магазин детской обуви тотто мос La meg også nevne statsfondene («sovereign-wealth funds»). De er et resultat av at de aktuelle statene har så store og vedvarende overskudd i utenrikshandelen at de ikke trenger all inntjeningen som valutareserver. Det første fondet av dette slaget ble opprettet av regjeringen på stillehavsøya Kiribati i 1956. Men det er først etter midten av 1990-årene at statsfondene har vokst kraftig. Ved utgangen av 2007 var de samlede statsfondene globalt på ca. 2876 mrd. dollar. Av dette beløpet var 2103 mrd. eller 73 % petroleumsrelaterte fond. Tabell 2 gir en oversikt over statsfondene på 50 mrd. dollar eller mer. 29 LTCMs skjebne er slett ikke enestående. Som nevnt gikk 83 amerikanske hedgefond dukken bare i 2006, og mange av dem påførte bankene store tap. Blant de mest spektakulære fallittene i seinere år er Bayou Hedge Fund Group (2005) og Amaranth Advisors (2006) som tapte 6,5 mrd. dollar og endte i historiens hittil største kollaps blant hedgefond. Det amerikanske hedgefondet United Capital Markets erklærte seg illikvid i august 2007 og stoppet alle utbetalinger til investorene sine. Brenner casino slots play for real money, R. (2002) The boom and the bubble – The US in the world economy. London: Verso Books. 12 The Economist. Special report on international banking, 17. mai 2008: 11. Ingen av de amerikanske bankene Merrill Lynch, Morgan Stanley, Lehman Brothers, Goldman Sachs og Bear Stearns var med i denne oversikten. Disse bankene hadde tapsavskrivninger på til sammen 87 mrd. dollar mellom juni 2007 og august 2008 (jf. Der Spiegel. 22. september 2008: 78). 31 Jf. også The Economist. 23. september 2006: 70; 10. februar 2007: 73; 7. juli 2007: 68–70; Der Spiegel. nr. 33/2007: 71. OECD (2007) Economic outlook. nr. 81. Paris: Organisation for Economic Co-operation and Development. 28 La det være nevnt at to innflytelsesrike styremedlemmer og investorer i LTCM, Myron Scholes og Robert C. Merton, i 1997 delte Nobels minnepris i økonomi for sine finansteoretiske arbeider! Når det gjelder opplysninger om dette og LTCM for øvrig, se f.eks. Lowenstein (2000). 22 The Economist. Special Report on Offshore Finance, 24. februar 2007: 7. De viktigste investorene i private aksjefond er pensjonsfond, investeringsbanker og forsikringsselskaper. En beregning fra 2003 anslår at ca. 30 % av den innskutte kapitalen i private aksjefond kom fra pensjonsfond, ca. 40 % fra banker og forsikringsselskaper, 20 % fra stiftelser og mindre enn 10 % fra personer og familier (SEC 2003: 7, note 20). Spesielt investeringsbanker er ofte inne både som partnere og som långivere. Disse bankenes inntekter fra private aksjefond kommer fra tre aktiviteter: rådgivning, långivning og investeringer i oppkjøp (ECB 2007: 5, 26–28).33 Keynes, J. M. (1936/1964) The general theory of employment, interest and money. London: MacMillan, London. 7 Den samlede estimerte verdien av verdipapirer i SPE-enheter økte fra 600 mrd. dollar i 2004 til 1200 mrd. i august 2007. I begynnelsen av august 2007 satt europeiske SPE med kredittderivater for mer enn 350 mrd. euro (jf. The Economist. 18. august 2007: 61; Der Spiegel. nr. 34/2007: 64). Mange av disse angivelige investorene er i virkeligheten egenkapitalrøvere. […] Minst 5000 tyske foretak med nærmere 800 000 arbeidere er eid av disse såkalte nye investorene. Blant dem er det altfor mange som ikke har noen langsiktig interesse i forskning og innovasjon, i framtidige produkter og nye arbeidsplasser. […] Vi ødelegger vår framtid.36 Lowenstein, R. (2000) When genius failed - the rise and fall of long-term capital management. New York: Random House. Mitt utgangspunkt er en empirisk observasjon som økonomihistorikere har gjort: De store krisene i kapitalismen har kommet etter en vekstfase der det har vært en tendens til at akkumulasjonsprosessen genererer en raskt voksende mengde finanskapital på jakt etter profitable «plasseringer» utenfor den produktive kapitalens kretsløp (jf. Galbraith 1961; Kindleberger 1978). Min forståelse er at dette har sammenheng med tendenser i den kapitalistiske produksjonsmåten. Selv om den effektive etterspørselen (etter konsum- og investeringsvarer pluss netto eksport) er tilstrekkelig til at merverdien realiseres som pengekapital, er det ikke gitt at all pengekapitalen vil gå inn igjen i det merverdiproduktive kapitalkretsløpet (jf. Skarstein 2009: 80–93). Slutten av vekstfasene har derfor vært preget av en forvokst finanskapital på jakt etter store og raske profitter. Det skjedde i 1860- og 1920-årene, og det gjentok seg rundt det siste hundreårsskiftet. 41 Fra år 2000 til 2006 økte BNP i Tyskland med gjennomsnittlig 1 % pr. år, i Frankrike med 1,6 %, i Storbritannia og USA med 2,5 %. Jf. OECD (2007: 239). For den opprinnelige kreditor gir kredittderivatene selvsagt spredning av risiko for tap på potensielt «råtne» lån. Men de innebærer samtidig spredning av risiko for en likviditetskrise hvis en del av kredittsystemet skulle komme i klemme. Det var dette som skjedde da luften begynte å sive ut av den amerikanske eiendomsboblen i 2006–2007. Høyere rente og stagnerende boligpriser i USA utløste et skred av mislighold av lån. Allerede i fjerde kvartal 2006 nådde tallet på tvangssalg av boliger i USA det høyeste nivået siden 1969. Fra begynnelsen av februar til slutten av juli 2007 falt markedsverdien på høyrisikable lån med nærmere 50 %, og flere hypotekbanker gikk konkurs.10 ECB (2006) Financial stability review. Frankfurt am Main: European Central Bank. 6 Det amerikanske energiselskapet Enron brukte bl.a. dette knepet. Sterkt forenklet kan det beskrives slik: Aktiviteter eller aktiva som ga underskudd, ble «solgt» til oversjøiske «related party entities» med navn som Jedi og Chewco. Underskuddene i disse enhetene ble i stor grad dekket med lån fra Enron, som på sin side hadde lånt pengene i det amerikanske finansmarkedet. I Enrons regnskap ble lånene dermed balansert med like store beløp i passiva (gjeld) og aktiva (fordringer). Da svindelen ble oppdaget, hadde Enron en total gjeld på 23 mrd. dollar, noe som langt overskred egenkapitalen. Selskapets sammenbrudd innebar arbeidsløshet for tusenvis av Enrons i alt 21 000 arbeidere og at ca. 12 000 mistet sine oppsparte pensjoner. Jf. Blackburn (2002); Aglietta og Rebérioux (2005: 225–232). 9 Estimatet fra Inside Mortgage Finance. er referert av David Evans, «FDIC may need $150 billion bailout as more banks fail», Bloomberg News. 25. september 2008. Tilgjengelig på www.bloomberg.com/apps/news 32 The Economist. 29. september 2007: 75. De fleste økonomer forsvarer liberaliseringen av finanssystemet med at den sikrer effektiv allokering av kapital og dermed fremmer økonomisk vekst og velstand. Det er heller omvendt. Som følge av liberaliseringen har store deler av finanssektoren utviklet seg til et gigantisk parasittisk maskineri som, gjennom aktørenes luksuskonsum og tilbakevendende kriser, sløser bort enorme ressurser i sin jakt på en størst mulig del av profittmassen. Dessuten presser finanssystemet den produktive kapitalen til å øke profittene på arbeidernes bekostning gjennom en brutal intensivering av arbeidet. John Maynard Keynes så noe av problemet med en tøylesløs finanskapital: 34 Blant de store oppkjøpene er Hilton Hotels for 26 mrd. dollar og det britiske luftfartsselskapet BAA (eier av bl.a. lufthavnene Heathrow, Gatwick og Stansted) for 30 mrd. dollar. Et konsortium av private aksjefond ledet av Kohlberg Kravis Roberts (KKR) kjøpte det amerikanske energiselskapet TXU for 44 mrd. dollar. Det hittil største oppkjøpet er visstnok det kanadiske teleselskapet Bell Canada, for 48 mrd. dollar. (The Economist ¸ 7. juli 2007: 68; 23. september 2006: 69; The Economist. Special Report on International Banking, 19. mai 2007: 15; Der Spiegel. nr. 36/2007: 85.) Tabell 2 Statsfond på minst 50 mrd. doller ved utgangen av 2007 De fleste aktørene i de nye finansinstitusjonene er tilsynelatende totalt uvitende om vesentlige trekk ved det kapitalistiske produksjonssystemet. De handler åpenbart i «den tro at penger yngler penger» (Marx 1861–63). Dermed bekrefter de Marx' utsagn: De private aksjefondenes lønnsomhet er avhengig av flere kritiske faktorer: De må ha tilgang til billig kreditt, som forutsetter et lavt generelt rentenivå; selskapene de kjøper opp, må ha solid egenkapital og lav gjeldsgrad; og det må være stabil generell oppgang på aksjebørsene. Ikke mange av disse forutsetningene skal svikte før mange fond går bankerott. 42 Graden av fagorganisering i privat sektor i USA sank fra ca. 36 % i 1954 til 24 % i 1976 og ca. 10 % i år 2000 (jf. Brenner 2002: 53). Som vi ser av tabellen kasino wheels center cap, er det norske petroleumsfondet verdens nest største statsfond. Vi kan være sikre på verken den norske regjeringen, uansett farge, eller noen av de andre landene med store statsfond vil støtte innføring av en avgift på valutatransaksjoner. Noen av fondene, spesielt det kinesiske, er riktignok strategiske i den betydning at de tar sikte på oppkjøp av interessante selskaper utenlands. Men flertallet av fondene er utelukkende på jakt etter størst mulig og sikrest mulig avkastning. De representerer med andre ord et betydelig bidrag til den spekulative globale finanskapitalen. En Tobin-skatt ville derfor komme i konflikt med logikken og interessene til praktisk talt alle slike fond. Marx, K. (1867/1969) Das Kapital –Erster Band. Berlin (Øst): Dietz Verlag. [Sirkulasjonsformen] P - P' [Penger – mer penger] er kapitalens absolutte form spilleautomater online 990, verdi som forøker seg selv. […] P – P' er kapitalens begrepsløse form, forvrengningen og tingliggjøringen av produksjonsforholdet i høyeste potens. […] Kapitalen opptrer i en form der den synes å være en selvstendig kilde til verdi. (Marx 1861–63/1969: 477, 454 norske casino city, jf. også Skarstein 2009: 86–93) Etter et oppkjøp blir mindre lønnsomme avdelinger i selskapet som regel solgt igjen umiddelbart eller lagt ned. Resten av selskapet blir sanert, slanket, omstrukturert og ofte stykket opp før det blir solgt og gevinsten innkassert. Et fast mønster ved denne metoden er oppsigelser av arbeidere og nedtæring av selskapenes egenkapital. Uwe H. Schneider, professor i økonomirett ved universitetet i Darmstadt, fastslår derfor: 27 Der Spiegel. nr. 39/2006: 90. 26 Der Spiegel. nr. 16/2007: 88. Stulz (2007: 16–22) har en god kritisk gjennomgang av hedgefondenes avkastning. 30 The Economist. 10. februar 2007: 74. 15 Der Spiegel. nr. 34/2007: 62. Mange hedgefond ser ut til å ha unngått likviditetskrisa ved å gamble på fallende priser på kredittderivater. De hadde lånt og solgt kredittderivater. Da prisen på derivatene falt, kjøpte fondene dem tilbake med god gevinst og returnerte dem til eierne (jf. The Economist. 21. april 2007: 74). Ikke særlig mange finansinstitusjoner trengte å bli insolvente for å skape en kjedereaksjon i banksystemet som førte til en alvorlig finanskrise. En betydelig del av den innskutte kapitalen i både hedgefond og private aksjefond kommer dessuten fra pensjonsfond. En omfattende finanskrise betyr krise også for pensjonsfondene som vil måtte redusere sine utbetalinger og/eller øke innskuddene fra ansatte og arbeidsgivere. I de siste 15 månedene fram til utgangen av september 2008 ble amerikanernes oppsparte pensjoner redusert med 2000 mrd. dollar.40 Det førte umiddelbart til lavere effektiv etterspørsel og økt arbeidsløshet. Tabell 1 Finanssektorens gjeld i USA 25 Mest kjent for «high performance» er James Simons' Renaissance Technologies Corporation (RTC), som skal ha hatt en avkastning på rundt 30 % på innskutt kapital hvert år siden 1990. Pensjonsfond og andre investorer har stått i kø for å få plassere pengene sine hos RTC, og bankene har stått i kø for å få gi lån. Situasjonen blir alvorlig når foretakene blir bobler på en virvelstrøm av spekulasjon. Når kapitaldannelsen i et land blir et biprodukt av aktivitetene i et kasino, vil jobben høyst sannsynlig bli dårlig utført. Det er vanligvis enighet om at det er i offentlighetens interesse at kasinoer er utilgjengelige og dyre. Kanskje det samme er tilfelle for børsen. (Keynes 1936: 159) Også de private aksjefondene har hatt sin gullalder etter midten av 1990-årene, og spesielt etter 2001. Globalt vokste innskutt kapital i fondene fra 47 mrd. dollar i 1990 til ca. 500 mrd. fordelt på ca. 2700 private aksjefond i januar 2007.30 Smith, A. (1776/2007) Nasjonenes velstand. Bok III. Trondheim: Sonstad forlag. Verdiens pengeform er dens mest handgripelige framtredelsesform. Sirkulasjonsformen P–P' [penger – mer penger], som har virkelige penger som utgangs- og sluttpunkt, er derfor det mest konkrete uttrykk for det drivende motivet i den kapitalistiske produksjon, nemlig jakten på penger. Her fortoner produksjonsprosessen seg bare som et uunngåelig mellomledd, som et nødvendig onde, i pengejakten. Alle nasjoner med en kapitalistisk produksjonsmåte blir derfor i perioder grepet av en hektisk virksomhet for å tjene penger uten innblanding fra produksjonsprosessen. (Marx 1893/1969: 62)1 37 Der Spiegel. nr. 33/2007: 71. Med andre ord: Kapitalismen skaper, reproduserer og belønner grådighet. Det innebærer at en kritikk av «grådighetskulturen» blir hjelpeløs og ufarlig dersom den ikke tar skrittet til en kritikk av hele den kapitalistiske produksjonsmåten. For øvrig er det et tegn på hvor sterkt grådighetsmentaliteten er rotfestet i vårt samfunn at kapitalistene som lykkes aller best med sin grådighet, og blir styrtrike, ofte blir framstilt som forbilder. Marx, K. (1861–63/1968) Theorien über den Mehrwert – Dritter Teil. Frankfurt am Main: Europäische Verlagsanstalt. 14 I mars 2008 gikk USAs sentralbank, Federal Reserve, inn med en stor redningspakke til Bear Stearns, som ble solgt nesten gratis til JPMorgan Chase. Dette var første gang siden 1930-årene at Federal Reserve ga krisestøtte til en investeringsbank. Historien gjentar seg: Profittene blir privatisert, men tapene blir «sosialisert», og vanlige lønnsarbeidere må betale for gildet. 19 Der Spiegel. nr. 16/2007: 88. Videre viser tabell 3 at finanssektorens andel av bruttoproduktet i selskapssektoren steg fra 9,3 % i 1980–1990 til 13,7 % i 2001–2007. (Dette er ikke underlig, i og med at finanssektorens bidrag til BNP er lik samlet profitt pluss totale lønninger.) Også som andel av totalt BNP har finanssektoren vokst, fra 4,8 % i 1980–1982 til 8,1 % i 2007. Som andel av BNP var finanssektoren i USA i 2007 omtrent dobbelt så stor som i alle europeiske land unntatt Storbritannia. Den amerikanske industriens andel av BNP sank derimot fra 19,4 % i 1980–1982 til 11,7 % i 2007 (tabell 3). Mens finanssektoren har est ut, har det altså skjedd en veritabel deindustrialisering i USA. 3/21/2017 3:49:18 PM viagra dapoxetine online purchase 259 [url=http://www.agences-prestashop.fr/sac-louis-vuitton-rond]Sac Louis Vuitton Rond[/url] <a href="http://canadianpharmacies.win/">Canadian Pharmacies</a> <a href="http://bestpricecialis20mg.win/">cialis at discount prices</a>|<a href="http://propeciawithoutprescription.win/">will propecia work on hairline</a>|<a href="http://levothyroxinewithoutascript.win/">levothyroxine in the uk</a>|<a href="http://genericviagrapillinusa.win/">viagra generico pagamento alla consegna</a>|<a href="http://canadianviagra.win/">vipps pharmacy canada viagra</a>|<a href="http://periactin.win/">Periactin for Headaches</a>|<a href="http://canadianonlinephamacyciproovernight.win/">canadian online phamacy cipro overnight</a>|<a href="http://viagracanadianpharmacyonline.win/">buy viagra online canada</a>|<a href="http://prednisolonewithoutprescription.win/">buy prednisone</a>|<a href="http://healthymanpills.win/">healthy man viagra scam</a> order lassix water pills <a href="http://canadianpharmdirect.website/">northwest pharmacy canada</a> <a href="http://canadianpharmacyonlinenoscript.website/">canadian pharmacy no prescription</a> <a href="http://canadianhealthcaremall.website/">canadian pharmacy </a> <a href="http://onlineviagraprescription.website/">viagra without prescription</a> <a href="http://northwestpharmacycanada.website/">my canadian pharmacy corp</a> <a href="http://skypharmacyonline.website/">canadian pharmacy mall</a> <a href="http://canadianpharcharmyonline.website/">canadian pharcharmy</a> <a href="http://overnightviagradelivery.website/">viagra delivery france</a> <a href="http://thecanadianhealthandcaremall.website/">canadian health </a> <a href="http://pfizerbrandviagra100mg.website/">buying viagra100brand fromcanadaonline</a> Kan, Hengley nye norske casino cast, Miguel and Quadir Palau - Purchase fertiliser foods helps to reduce the addiction on every the non-renewable resources. If we subsist to discover sixty, we moot ourselves favourable. Likewise, aqua-lung diving, skydiving and rope propulsion are not sports I would advocate to somebody with asthma <a href=http://www.ageofcentraltx.org/mission/assistance3/lab11/>discount 400mg levitra plus fast delivery</a> adderall xr impotence. Du kan dermed prøve alle spillene gratis og helt og holdent uten risiko på våre sider og dermed være best mulig forberedt når den ekte mora starter. Et eksempel på dette er den bonusen du får hos Norske Automater – den finner du her og det er et tilbud som gir deg masse freespins i tillegg til en pengebonus. Som du kanskje også har oppdaget så kan du se at vi har nyheter som våre lesere kan nyte godt av. Når vi sier ‘nyte godt av’ så betyr det faktisk at du kan droppe innom her og få gode tilbud, holde deg oppdatert på kampanjer som de forskjellige spilltilbyderne sender ut og være den første til å få vite når nye spillesteder kommer på markedet. Freespins er jo også et kjent og kjært begrep innenfor nettspill som dette og virkelig noe de fleste spillere trakter etter. Som sagt så har vi mange gode bonusavtaler som gir våre spillere en aldri så liten fordel og her er det ofte freespins med i bildet. Vi har laget en oversiktlig side til deg med våre freespins-tilbud. og der får du se noe av det du har i vente.
0 Comments
Leave a Reply. |
ArchivesCategories |